战国时期，在中国北方的一座小城里，住着一位老人，名叫塞翁。他养了许多好马，远近闻名。
一天，塞翁的马群中走失了一匹马。邻居们纷纷前来安慰他：“你不要太着急了，保重身体要紧啊！”听了众人的劝慰，塞翁却笑笑说：“谢谢你们，我并不觉得这是什么坏事，没准还是件好事呢。”
邻居们听了塞翁的话，都觉得好笑。他们从塞翁家出来后，便聚在一起嘲笑他：“塞翁啊，一定是好面子，马丢了，明明是件坏事，他却认为是件好事，分明是在自我安慰嘛。”
过了几天，有趣的事情发生了。塞翁之前丢失的马不但回家了，还带回了一匹骏马。那匹马身长蹄大，嘶鸣嘹亮，一看就是匹好马。
邻居们听说后，一起来到塞翁家，向他道喜：“恭喜你又得了一匹马！”没想到，塞翁却一副愁眉苦脸的样子，忧虑地说：“白白得了一匹好马，不一定是好事，也许还是件坏事呢。”“他肯定在说谦虚的客套话。”邻居们窃窃私语。
塞翁的儿子塞博非常喜欢那匹骏马，每天都会骑着它在草场上跑几圈。
一天，塞博正骑着骏马在草地上奔驰。突然，马被石块绊了一下，打了个趔趄，哎呀，不好啦！塞博从马背上跌落下来，摔断了腿。
邻居们都来安慰塞翁：“你不要难过了，谁都有不走运的时候。”塞翁听了，却哈哈大笑：“谢谢你们，但是啊，我认为这或许不是坏事，还是件好事呢。”邻居们都觉得他在胡言乱语。
不久，匈奴兵入侵，官府贴出告示，通知城里所有的青年男子必须当兵入伍，到前线打仗。由于塞博摔断了腿，官员破例允许他留在家中。结果，战争结束后，入伍的青年都战死了，塞博却因为脚伤幸免于难。
